哈藥股份（600664）11月12日晚公告，控股股東哈藥集團(tuán)股東會審議通過了重啟混合所有制改革的相關(guān)事宜。一時間，哈藥再次成為眾多媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。這個原以處方藥和OTC為核心業(yè)務(wù)的老牌藥企，今年在國際市場上動作不斷，收購GNC、買下梯瓦6藥品。哈藥不斷攻城略地，且都是大手筆，其大力擴(kuò)張和提升保健品及仿制藥業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局逐漸浮出水面。
收購GNC 能否實(shí)現(xiàn)“彎道超車”
距離哈藥與GNC簽署《購買協(xié)議》9個多月后，雙方交易再次迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。哈藥公告稱，11月8日，哈藥已向GNC支付了1億美元（合計(jì)近7億人民幣）。簡單來說，雙方的交易主要分為兩部分，哈藥約3億美元認(rèn)購GNC發(fā)行的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，和哈藥對GNC中國公司（PRC JV、GNC HK）進(jìn)行增資約合2000萬美元，取得其65%的股權(quán)。交易之后，哈藥不僅獲得了GNC相當(dāng)于轉(zhuǎn)股后40.1%的股權(quán)，更獲得了在中國大陸?yīng)毤彝茝V、分銷、銷售和進(jìn)口GNC產(chǎn)品以及本土化生產(chǎn)GNC產(chǎn)品的權(quán)利。
GNC是世界頂尖的保健品品牌之一，產(chǎn)品線涵蓋運(yùn)動營養(yǎng)、維生素礦物質(zhì)、草本植物提取等。據(jù)權(quán)威公開資料顯示截至2016年，GNC在全球 50多個國家和地區(qū)的零售門店超過9000 家，提供1500種以上的健康產(chǎn)品。不僅在全球擁有廣闊的市場，其在中國市場更是實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。2017年GNC中國地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入約合3300萬美元，息稅前利潤約720萬美元，過去三年實(shí)現(xiàn)了60%的年復(fù)合增長率。
在記者看來，哈藥收購GNC中國，用意或是為了實(shí)現(xiàn)雙方巨大的協(xié)同效應(yīng)。首先，此舉可以大大豐富哈藥的保健品產(chǎn)品線。哈藥的保健品產(chǎn)品以鈣鋅口服液、鈣片、人參蜂王漿等為主，而GNC除了其主打的運(yùn)動營養(yǎng)和維生素及膳食補(bǔ)充制劑等明星產(chǎn)品以外，還擁有1500多種其他產(chǎn)品，能迅速擴(kuò)充哈藥的產(chǎn)品線。同時，哈藥的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋了中國2500多個縣區(qū)30多萬藥店門店，這可為GNC開拓中國線下藥店市場提供豐富的渠道資源。同時，GNC品牌也讓哈藥能夠參與到快速增長的進(jìn)口保健品市場中，并分得一杯羹。
從交易價格來看，哈藥似乎也是“撿了個便宜”。GNC中國業(yè)務(wù)的投后估值只有2017年的六倍市盈率左右，而其他保健品企業(yè)如國內(nèi)的湯臣倍健或澳洲的Blackmores，其估值一般都在30倍市盈率以上。
1.6億買下梯瓦6個藥品 哈藥劍指仿制藥市場
除收購GNC外，哈藥近期還“豪擲”1.6億元獲得梯瓦公司硫酸氫氯吡格雷片等6個產(chǎn)品在中國注冊批文和進(jìn)口批文及20年中國區(qū)（除香港、澳門和臺灣）獨(dú)家銷售代理權(quán)，并開展生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移等相關(guān)工作。此舉又意欲何為？
值得關(guān)注的是，與以往同類別交易不同，本次交易并不是簡單的代理關(guān)系。哈藥不僅拿到了上述6種藥品在中國市場的獨(dú)家銷售權(quán)，還獲得了相應(yīng)產(chǎn)品的技術(shù)授權(quán)，可以通過這些技術(shù)在中國注冊以哈藥為主體的相關(guān)產(chǎn)品批文。未來，哈藥是否還將“復(fù)制”此種方式，與國外其它大型藥企進(jìn)行更深層次的合作，再次“粘貼”成功為哈藥增添市場競爭“利器”？業(yè)界和媒體或?qū)⒊掷m(xù)關(guān)注。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士向媒體透露，哈藥與以色列梯瓦接觸已近兩年時間。此次與梯瓦達(dá)成6個臨床熱銷品種合作協(xié)議，分別為硫酸氫氯吡格雷片、阿維A膠囊、環(huán)孢素軟膠囊、拉莫三嗪分散片、托吡酯片、氟他胺片。
業(yè)界周知，“硫酸氫氯吡格雷片”是全球第二大暢銷藥物，目前為我國抗凝血類藥物市場份額最大和業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注的重磅產(chǎn)品，國內(nèi)僅有4家企業(yè)擁有上市許可批文，單品種市場份額已超過120億元；阿維A膠囊為原研品種，在國內(nèi)一致性評價中被確定為參比制劑，其余5個仿制藥品種借助梯瓦資源或可快速通過國內(nèi)仿制藥品一致性評價。
謀求破局之道，哈藥還將有何“招法”？
從GNC到梯瓦，后邊或許還有更大的國外大型藥企與哈藥牽手？不難看出哈藥在有步驟、有策略的實(shí)施著國際化的謀略，其戰(zhàn)略意圖逐漸顯現(xiàn)。通過與GNC的合作，哈藥將進(jìn)一步豐富公司的保健品產(chǎn)品線儲備，有效提升產(chǎn)品競爭力；通過與梯瓦的合作，哈藥在優(yōu)化公司仿制藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時，還將借助梯瓦豐富的生產(chǎn)、技術(shù)和質(zhì)量管理經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)符合歐美標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)線，達(dá)到共線生產(chǎn)，提升藥品質(zhì)量層次。
從市場角度來看，中國是仿制藥大國，但不是強(qiáng)國，中國仿制藥長期面臨著“質(zhì)量和療效與原研藥不一致，導(dǎo)致無法替代原研藥”的尷尬局面，開展仿制藥一致性評價是國家提高仿制藥質(zhì)量和療效的重要舉措。目前看來，直接通過海外購買或許是快速通過仿制藥一致性評價，實(shí)現(xiàn)從“仿制藥大國”到“仿制藥強(qiáng)國”的最便捷途徑。
隨著中國醫(yī)藥行業(yè)及藥企發(fā)展進(jìn)入改革的陣痛期，如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型是各醫(yī)藥企業(yè)面臨的首要問題。哈藥在業(yè)績面臨挑戰(zhàn)的情況下，不斷謀求破局之道，國際并購和企業(yè)改制同步推進(jìn)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的趨勢下，“變”是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。哈藥在穩(wěn)扎穩(wěn)打國內(nèi)市場的同時，通過并購的方式不斷獲取國際領(lǐng)先的品牌、產(chǎn)品與技術(shù)，其戰(zhàn)略布局的路徑已初露端倪。下步哈藥會否通過一系列國際化謀略的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)“彎道超車”？值得期待。
